Dlhopis vydaný priamo štátom prostredníctvom štátnej pokladnice nie je rizikom pre verejné financie ani pre občanov. Napriek tomu sa k nemu vláda správa mimoriadne opatrne, akoby išlo o okrajový alebo potenciálne problematický nástroj. Táto opatrnosť však nie je technickou nevyhnutnosťou. Je výsledkom konkrétnych politických rozhodnutí – a rovnako konkrétnej politickej […]

Ako by mohol vyzerať slovenský model dlhopisov pre ľudí? Ministerstvo financií a ARDAL by sa museli zbaviť vplyvu lobistov. Slovensko na dlhopisy pre ľudí má všetky predpoklady – technické, právne aj inštitucionálne. Problém nie je v tom, že by sa to nedalo. Problém je v tom, že konkrétni politici to nevedia presadiť. Návrh slovenského modelu, ktorý: chráni verejné […]

Slovensko nie je prvá krajina, ktorá rieši otázku: má štát financovať svoj dlh aj priamo cez vlastných občanov? Rozdiel je v tom, že: inde to berú ako strategický nástroj, u nás ako riziko pre banky. Pozrime sa na tri porovnateľné krajiny. Poľsko: dlhopisy pre ľudí ako štandard Poľsko má dlhopisy pre občanov už desaťročia. Nie ako experiment, ale ako trvalú súčasť […]

Slovenské domácnosti držia na účtoch desiatky miliárd eur, ktoré im reálne znehodnocuje inflácia. Štát zároveň hľadá stabilné a lacné financovanie. Dlhopisy pre ľudí by mohli byť trojitou výhrou:finančnou emancipáciou občanov, domácim pilierom štátneho dlhu a férovou konkurenciou pre bankové vklady. Namiesto systému však dostávame len gesto. 500 miliónov eur […]

Keď štátna agentúra otvorene povie, že obmedzuje objem dlhopisov pre občanov, aby „nebol ohrozený bankový sektor“, nejde o technické rozhodnutie. Ide o politickú voľbu. Otázka teda neznie, či to ide inak. Otázka znie: prečo sa to nerobí inak. Čo znamená „ARDAL v spolupráci s bankami“ V praxi to znamená: 1. Banky sú distribútori predaj cez ich pobočky a systémy, […]

Agentúra pre riadenie dlhu a likvidity (ARDAL) plánuje v roku 2026 získať z predaja dlhopisov pre občanov maximálne 500 miliónov eur – rovnako ako v roku 2025. Podľa jej riaditeľa Petra Šoltysa to nie je preto, že by väčší záujem nebol reálny, ani preto, že by ľudia nemali peniaze, ale preto, aby „nebol ohrozený bankový sektor“. Zároveň ARDAL v spolupráci s […]